物业服务收入占比70%：这家头部物企仍然很传统

21世纪经济报道记者唐韶葵

3月23日，绿城服务（02869.HK）召开2025年线上业绩会，披露全年业绩。

财报数据显示，2025年，绿城服务实现营收191.64亿元（人民币，下同），同比增长7.1%；权益股东应占溢利8.8亿元，同比增长29.9%；毛利33.22亿元、核心经营利润18.78亿元，分别同比增长10.3%、24.6%。公司年末现金及现金等价物53.2亿元，同比增长9.6%，现金流保持稳健。

据披露，绿城服务营收分为物业服务、园区服务、咨询服务三大板块，其中物业服务收入136.44亿元，占总营收比重71.2%，同比增长10%，依旧是核心收入支柱。尽管早年提出转型规划，在行业增量市场收缩、物业费议价压力加大、多数物企盈利承压的背景下，绿城服务依旧依托传统基础物业服务，守住了利润增长主线。

绿城服务董事会主席杨掌法透露，通过对空置公寓提供线上托管、安防端采用无人机+地面安防车空地联动模式等精细化服务升级，公司提供物业服务的一个郊区旅居大盘物业费收缴率突破95%。2026年，该项目将推进空置房源民宿托管，助力业主盘活闲置资产。

不过，这家看起来仍然很传统的头部物企，回款压力并不小。截至2025年末，绿城服务应收账款达51亿元，其中三年以上账龄占比10%，非住宅项目账期偏长、空置房缴费滞后问题突出。

绿城服务管理层指出，2026年物业增量市场持续收窄，新房交付放缓、空置房高企、物业费降价压力等问题仍存，局部低价竞争或反弹，叠加客户服务需求升级，存量项目竞争白热化，公司维持品牌优势的成本或将走高。此外，公司业务集中长三角，其他区域市占率偏低，新区域拓展阻力重重，核心城市拓展目标需平衡竞争与资源调配压力。

为此，新的一年里，绿城服务计划双线布局：深耕存量住宅市场，依托口碑承接高单价项目；发力非住宅与城市服务，在2025年非住新签年保营收21.6亿元的基础上，尝试淡化对于传统住宅物业服务的依赖。

杨掌法指出，地产开发放缓后，存量市场成为物业行业主战场，竞争重心转向存量项目置换竞标，以及非住宅业态增量突破。

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